我要当百万富翁

chenxiaoshan

      有关香港恒生指数期货和期权的买卖规则、按金水平、交易时间、市场报价和统计，可以参阅香港期货交易所的网站http://www.hkex.com.hk/eng/index.htm，英文不好的校友可以选择中文版本。查阅期指与期权的报价的路径是：统计数据及研究-衍生产品市场统计数据-每日市场报价。
      香港恒生指数期货，每个合同，每点指数的升跌代表50港元的盈亏，现在香港恒生指数大约是24000点，就是说，每个合同的金额是120万港币左右，也就是说，买进一个合同，最大的亏损就是120万港元左右，但卖出一个合同则亏损有可能是无限的，这点大家要小心。期货的按金通常是合同金额的5%，但根据商品的波动情况和风险会有点浮动，以交易所公布的为准。现在香港恒生指数期货的最小成交额是0.1个合同，理论上，最少只要有10000元就可以参加游戏，但是，我决不建议只有10000元的任何人参加这种游戏。

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     将要以实战方式向大家介绍的商品是恒生指数（香港股票指数）的期货和期权。可以买卖的月份是即月、下月、和未来的3、6、9、12月，每月的倒数第二个交易日为即月期货的结算日。我打算在本月期货结算完后，就是说，在4月28日后，才正式开始，原则上是不做跨月的交易。所以，还有几天的时间要说说废话。
     其实以我的经历，几乎从来没有见过这样公开实战过程有成功的例子。著名的有太阳基金（Sun Sun  Fund），不太有名的如香港各大报纸上讲股佬们的杰作，最后都是输得一塌糊涂。所以，与其像美聪姐说我的功底深厚，我更觉得自己只是初生牛犊。成败对我没有什么实际影响，能带给大家一点茶余饭后的笑料也不是什么坏事，假如能让大家多明白了些东西，也算是积了点功德吧。

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     通俗来说，低风险的投资就像派糖果游戏，参加者排排坐好，不用心急，等人家你一颗，我一颗地派，人人都有份；而中度风险的投资，就像是寻宝游戏，全看你的运气好不好；高风险的投资，则是一种零和游戏，难听一点，就是和人对赌，因为这种投资，有人赚钱，就有相应的人输钱，成败也许就是一念之差，其中的奥妙，不是你有多高的学识，而是会不会顺从市场的力量。
      随着专业人士脑筋的高速运转，近十多二十年来，在高风险投资的基础上，又衍生出一种对冲组合的方式，风险更高。98年，索罗斯的量子基金玩的就是这种游戏，它用大量的资金去冲击联系汇率，再沽出大量的股票指数期货，它明知冲击联系汇率不可能成功，但为了保持联系汇率，政府和银行可能不得不加息（记得当时的隔夜同业拆息率曾经去过30多厘），在扯高利息的情况下，股票必然大跌，那么，它最终会在沽出股票指数期货中获利。幸亏香港的家底雄厚，加上量子基金在俄罗斯的投资爆煲，令港府可以在誓死捍卫联系汇率的同时，动用大量外汇基金的储备买入港股，击退了索罗斯。但港府干预股票市场的举动，备受评击。

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     每个人在进行投资之前，应该先衡量自己可以承受的风险，再决定投资的工具。各种投资工具都是经过专业人士精心设计的，通常回报与风险是成正比的，普通人很难找到其中漏洞加以利用。根据行业的划分，投资工具通常根据风险分为三类，一是低风险的，例如存款、买政府债券等，这类投资的回报率通常低于通胀率，就是说，扣除了通胀因素，连保本的目的都达不到，但风险很小，除非出现银行倒闭或政府倒闭（这并非完全不可能的）；第二类是中度风险，比如买卖实货（包括股票、商品、外汇、黄金等），投资这类商品，通常必须掌握有10-30%的年回报率，如果看不到有这个范围的回报，就不值得投资（当然最后的结果通常与预测会有差别）。这类投资，不会把本钱全部亏掉，但也可以损失惨重；第三类是高风险投资，主要是衍生产品，像期货、期权等，这类产品通常只适合专业人士投资，年回报率会在30%以上。这类投资，不但可能把本钱全部亏掉，还可能会因此背上债务。

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     在现代社会，几乎任何类型的人群都有理财的需要。有钱的，需要保持自己的财富不受通胀的侵蚀；钱不多的，需要通过理财增加手头上的财富；年轻的，可以稍微进取一点，为将来多积累点财富；年长的，应该保守求稳，能够保证自己的晚年生活水准不至于下降就行。为此，金融机构推出了五花八门的理财产品。但是，在激烈的商业竞争和巨大的推销压力下，市民很难从金融机构从业员那里得到公正全面的信息，很难正确评估自己投资的风险。
     任何投资都会有风险，我不排除我的实战结果会是一败涂地，相反，这绝对是很正常的事。在这样情况下，我仍然决定公开我的实战过程，首先，是表明我对成败看得很轻。其次，是希望校友们多认识一种投资方法并详细了解它的风险。
     本人绝不赞成任何人简单模仿我的方式进行投资，除非你觉得自己已经完全了解其中的奥妙和我之前说过的天机。事实上，早在1983年，因为我从事的业务需要进行对冲活动时，我向当时香港周生生的老板周君廉先生讨教，周先生最后是笑着对我说：如果你有仇人，你就教他投资期货吧。

fei

机会难得